minevi.ru
страница 1
скачать файл



Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Программа дисциплины Финансовый менеджмент для направления 080100.62 «Экономика» подготовки бакалавра





Правительство Российской Федерации
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
"Национальный исследовательский университет
"Высшая школа экономики"

Факультет Менеджмента

Программа дисциплины Финансовый менеджмент


для направления/ специальности 080500.62 «Менеджмент» подготовки бакалавра

Автор программы:

Ветрова Елена Николаевна, к.э.н., доц. vetrovaelenik@rambler.ru

Одобрена на заседании кафедры финансовых рынков и финансового менеджмента «___»____________ 2012 г

Зав. кафедрой Рогова Елена Моисеевна


Рекомендована секцией УМО «___»____________ 20 г

Начальник УМО В. Шереметова ________________________ [подпись]


Утверждена УС факультета Менеджмента «___»_____________2012 г.

Председатель ________________________ [подпись]


Санкт-Петербург, 2012



1Область применения и нормативные ссылки


Настоящая программа учебной дисциплины устанавливает минимальные требования к знаниям и умениям студента и определяет содержание и виды учебных занятий и отчетности.

Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления подготовки 080500.62 «Менеджмент» подготовки бакалавра, изучающих дисциплину Финансовый менеджмент.

Программа разработана в соответствии с:


  • Образовательный стандарт ГОУ ВПО Высшей школы экономики, в отношении которого установлена категория «национальный исследовательский университет» Образовательной программой 080100.62/ Экономика.

  • Образовательной программой направления 080500.62 «Менеджмент».

  • Рабочим учебным планом университета по направлению подготовки 080500.62 «Менеджмент», утвержденным в 2012г.

2Цели освоения дисциплины


Целями освоения дисциплины Финансовый менеджмент являются

2.1. В области обучения подготовка в области основ экономических знаний, получение высшего профессионально профилированного (на уровне бакалавра) образования, позволяющего выпускнику успешно работать в избранной сфере деятельности, обладать универсальными и предметно-специализированными компетенциями, способствующими его социальной мобильности и устойчивости на рынке труда.

2.2. В области воспитания личности формирование социально-личностных качеств студентов: целеустремленности, организованности, трудолюбия, ответственности, гражданственности, коммуникативности, толерантности, повышение их общей культуры и расширение кругозора.

2.3. В области профессиональной деятельности подготовка к профессиональной деятельности в следующих областях:

- экономические, финансовые, маркетинговые, производственно-экономические и аналитические службы организаций различных отраслей, сфер и форм собственности,

- финансовые, кредитные и страховые учреждения,

- органы государственной и муниципальной власти,

- академические и ведомственные научно-исследовательские организации,

- учреждения системы высшего и среднего профессионального образования, среднего общего образования, системы дополнительного образования.

Задачи дисциплины «Финансовый менеджмент» в для подготовки к профессиональной деятельности бакалавра

а) расчетно-экономическая деятельность:

- подготовка исходных данных для проведения расчетов экономических и финансовых показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов;

- проведение расчетов экономических и финансовых показателей на основе типовых методик с учетом действующей нормативно-правовой базы;

- разработка экономических разделов планов предприятий различных форм собственности, организаций, ведомств и т. д.;


б) аналитическая, научно-исследовательская деятельность:

- критическое осмысление эмпирических процессов в экономике и финансовой сфере, теоретических и прикладных методов их анализа;

- обработка массивов экономических и финансовых данных в соответствии с задачей, анализ, оценка, интерпретация полученных результатов и обоснование выводов;

- построение финансовых моделей исследуемых процессов, явлений и объектов, анализ и интерпретация полученных результатов;

- системное изучение экономических и финансовых процессов с использованием необходимого инструментария финансового анализа.
в) организационно-управленческая деятельность: участие в разработке вариантов управленческих решений, обосновании их выбора на основе критериев финансовой и экономической эффективности с учетом рисков и возможных последствий принимаемых решений.

3Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения дисциплины


В результате освоения дисциплины студент должен:

Знать: основные концепции современной финансово-экономической теории, базовые модели и принципы принятия решений по финансированию предприятий, инвестиций и рыночных инструментов, а также способов их управления и выбора.

Уметь: проводить финансовый анализ различного типа, осуществлять выбор инструментов и сроков инвестирования в условиях определенности, а также неопределенности и риска, строить оптимальные портфели инвестиционных проектов, строить модели управления краткосрочными активами и модели финансового планирования, формировать капитальный бюджет .

Иметь навыки (приобрести опыт): работы с действующей бухгалтерской отчетностью, решения задач по финансовой математике, оценке инвестиционных проектов, принятию решений в отношении активов и источников средств коммерческой организации.
В результате освоения дисциплины студент осваивает следующие компетенции:

Компетенция

Код по ФГОС/ НИУ

Дескрипторы – основные признаки освоения (показатели достижения результата)

Формы и методы обучения, способствующие формированию и развитию компетенции

Общенаучные

ОНК-1

готов использовать основные законы финансового менеджмента в профессиональной деятельности, применять методы математического анализа и моделирования, теоретического и экспериментального исследования в экономике

Лекционные и практические занятия

Инструментальные

ИК-1

ИК-2

ИК-4


способен самостоятельно работать на компьютере с использованием современного профессионального прикладного ПО (ИК-1);

- способен к письменной и устной профессиональной коммуникации по вопросам финансового менеджмента на государственном (русском) языке и на английском языке (ИК-2);

- готов работать с финансовой информацией из различных источников: отчетности предприятия, официальной информации статистики, государственных и негосударственных учреждений (ИК- 4)


Практические занятия с использованием ПО

Практические занятия

Практические занятия и выполнение домашних заданий


Социально-личностные и общекультурные

СЛК-1

СЛК-5



- владеет культурой критического мышления, способен к обобщению, анализу, восприятию информации, постановке цели и выбору путей её достижения (СЛК–1);

- умеет использовать нормативные правовые документы в своей деятельности (СЛК-5);



Практические занятия, и выполнение домашних заданий

Практические занятия и выполнение домашних заданий



Профессиональные

ПК-1


ПК-2

ПК-4


ПК-5

ПК-6


ПК-7

ПК-8


ПК-9


в расчетно-экономической деятельности:

- способен собрать и проанализировать исходные данные, необходимые для расчета экономических и социально-экономических показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов (ПК-1);

- способен на основе типовых методик и действующей нормативно-правовой базы рассчитать экономические и социально-экономические показатели, характеризующие деятельность хозяйствующих субъектов, (ПК-2);

в аналитической, научно-исследовательской деятельности:

- способен осуществлять сбор, анализ и обработку статистических данных, информации, научно-аналитических материалов, необходимых для решения поставленных экономических задач (ПК-4);

- способен выбрать инструментальные средства для обработки экономических данных в соответствии с поставленной задачей, проанализировать результаты расчетов и обосновать полученные выводы (ПК-5);

- способен на основе описания экономических процессов и явлений строить теоретические и эконометрические модели, анализировать и содержательно интерпретировать полученные результаты (ПК-6);

- способен анализировать и интерпретировать финансовую, бухгалтерскую и иную информацию, содержащуюся в отчетности предприятий различных форм собственности, организаций, ведомств и т.д. и использовать полученные сведения для принятия управленческих решений (ПК-7);

- способен использовать для решения аналитических и исследовательских задач современные технические средства и информационные технологии (ПК-10);



в организационно-управленческой деятельности:

- способен критически оценить предлагаемые варианты управленческих решений и разработать и обосновать предложения по их совершенствованию с учетом критериев социально-экономической эффективности, рисков и возможных социально-экономических последствий (ПК-13)


Выполнение домашних заданий

Практические занятия и выполнение домашних заданий

Практические занятия и выполнение домашних заданий

Практические занятия и выполнение домашних заданий

Практические занятия и выполнение домашних заданий

Практические занятия и выполнение домашних заданий

Практические занятия и выполнение домашних заданий


Практические занятия и выполнение домашних заданий



4Место дисциплины в структуре образовательной программы


Настоящая дисциплина относится к циклу специальных дисциплин, обеспечивающих профессиональную подготовку.
Изучение данной дисциплины базируется на следующих дисциплинах: Финансовый анализ, Корпоративные финансы, Экономика предприятия, Эконометрика, Экономико-математические методы и модели, Финансовая математика.

Для освоения учебной дисциплины, студенты должны владеть следующими знаниями и компетенциями: уметь применять методы финансового анализа, владеть экономико -математическими методами, уметь применять математические методы исследования финансовых процессов.

Основные положения дисциплины должны быть использованы в дальнейшем при написании выпускной квалификационной работы на степень бакалавра по направлению 080100.62/ Экономика.

Основные положения дисциплины должны быть использованы в дальнейшем при изучении следующих дисциплин:




5Тематический план учебной дисциплины







Название раздела

Всего часов

Аудиторные часы

Самостоятельная работа

Лекции

Семинары

Практические занятия

1

Сущность, цели и принципы финансового менеджмента в современных условиях

11

2

1




8

2

Основы финансовых вычислений

13

2

1




10

3

Управление эффективностью

14

2

2




10

4

Управление оборотными активами

14

2

2




10

5

Методы финансирования деятельности коммерческой организации

14

2

2




10

6

Принятие инвестиционных решений и управление инвестициями

14

2

2




10

7

Стоимость и структура капитала

14

2

2




10

8

Дивидендная политика

14

2

2




10







108

16

14




78


6Формы контроля знаний студентов


Тип контроля

Форма контроля

1 год

Кафедра

Параметры

1

2

3

4

Текущий (неделя)



Контрольная работа №1




5







Финансового менеджмента и финансовых рынков


письменная работа 60 минут

Контрольная работа №2
















Итоговый

Экзамен




X







письменный экзамен 90 мин.

Оценки по всем формам текущего контроля выставляются по 10-ти балльной шкале.




6.1Критерии оценки знаний, навыков


Промежуточный контроль должен выявить способность студента критически оценить предлагаемые варианты управленческих решений и разработать и обосновать предложения по их совершенствованию с учетом критериев социально-экономической эффективности, рисков и возможных социально-экономических последствий.

Текущий контроль должен выявить - способность выбрать инструментальные средства для обработки экономических данных в соответствии с поставленной задачей, проанализировать результаты расчетов и обосновать полученные выводы; способность на основе описания экономических процессов и явлений строить теоретические и эконометрические модели, анализировать и содержательно интерпретировать полученные результаты; способность анализировать и интерпретировать финансовую, бухгалтерскую и иную информацию, содержащуюся в отчетности предприятий различных форм собственности, организаций, ведомств и т.д. и использовать полученные сведения для принятия управленческих решений; способность использовать для решения аналитических и исследовательских задач современные технические средства и информационные технологии.

Самостоятельная работа студентов оценивается по результатам проверки: полнота и правильность выполнения, творческий подход. В результате выполнения самостоятельной работы студент должен быть готов работать с финансовой информацией из различных источников: отчетности предприятия, официальной информации статистики, государственных и негосударственных учреждений.

Итоговый контроль должен выявить готовность студента использовать основные законы финансового менеджмента в профессиональной деятельности, применять методы математического анализа и моделирования, теоретического и экспериментального исследования в экономике.



6.2Порядок формирования оценок по дисциплине

При формировании оценок учитываются все виды работ, предусмотренных учебным планом: контрольная работа, реферат, активность работы студентов на семинарских и практических занятиях, правильность решения практических задач и деловых ситуаций.

Результирующая оценка по 10-ти балльной шкале за работу на семинарских и практических занятиях определяется перед промежуточным или итоговым контролем - Оаудиторная.

Оценки за работу на семинарских и практических занятиях преподаватель выставляет в рабочую ведомость.

Оценки за самостоятельную работу проставляются за правильность выполнения домашних работ, задания для которых выдаются на семинарских занятиях студента, и выставляются в рабочую ведомость. Результирующая оценка по 10-ти балльной шкале за самостоятельную работу определяется перед промежуточным или итоговым контролем – Осам. работа.

Накопленная оценка за текущий контроль учитывает результаты студента по текущему контролю следующим образом:

Онакопленная= 0,5* Отекущий + 0,3* Оаудиторная + 0,2* Осам.работа
Результирующая оценка за текущий контроль учитывает результаты студента по текущему контролю следующим образом:
Отекущий = ·Ок/р1;
Результирующая оценка за дисциплину рассчитывается следующим образом:
Орезульт = 0,5* Онакопл + 0,5 *·Оэкз
Полученная оценка округляется по общепринятым правилам до целого числа (десятичные значения до 0,5 – в меньшую сторону, 0,5 и более – в большую сторону).

Студент может пересдать низкие результаты за текущий контроль или работу на занятиях, самостоятельную работу.

На экзамене студент может получить дополнительный вопрос (дополнительную практическую задачу, решить к пересдаче домашнее задание), ответ на который оценивается в 1 балл.
ВНИМАНИЕ: оценка за итоговый контроль блокирующая, при неудовлетворительной итоговой оценке она равна результирующей.

7Содержание дисциплины


ТЕМА 1. Сущность, цели и принципы финансового менеджмента в современных условиях. Финансы, их роль и функции в процессе общественного воспроизводства; финансовая деятельность компании в контексте окружающей среды, инструменты и методы управления финансами. Сущность финансового менеджмента, ключевые функции финансового менеджмента и задачи финансового менеджера; организация финансовой службы на предприятии. Эволюция финансового менеджмента, основные концепции финансового менеджмента, цели финансового менеджмента. Целевые показатели финансового менеджмента. Финансовые рынки, их классификация и характеристика; финансовые институты на рынке ценных бумаг; принципы государственной политики на рынке ценных бумаг (1 час).
ТЕМА 2. Основы финансовых вычислений: процентная и учетная ставки, виды процентов, особенности расчета, методы расчета, аннуитет, расчеты по векселям, использование финансовых вычислений в финансовом менеджменте (2 часа).
ТЕМА 3. Управление эффективностью: прибыль предприятия, формирование прибыли. Обзор моделей управления эффективностью. Теория безубыточности. Операционный рычаг. Концепция EVA. Сбалансированная система показателей (2 часа).
ТЕМА 4. Управление оборотными активами. Политика предприятия в области оборотного капитала; компоненты оборотного капитала; анализ и управление денежными средствами и их эквивалентами; анализ и управление дебиторской задолженностью; анализ и управление производственными запасами. Модели краткосрочного финансового планирования. Денежные потоки: формирование и управление (2 часа).
ТЕМА 5. Методы финансирования деятельности коммерческой организации. Финансирование собственного капитала предприятия: эмиссия акций, категории акций; порядок выплаты дивидендов; механизм открытого публичного размещения; формирование добавочного капитала, резервного капитала; факторы, влияющие на распределение прибыли. Формирование заемного капитала: кредитные формы финансирования; использование ценных бумаг (корпоративные облигации, варранты, векселя, складские свидетельства). Роль кредиторской задолженности в процессе формирования заемного капитала российских компаний. Альтернативные источники финансирования (2 часа).

ТЕМА 6. Принятие инвестиционных решений и управление инвестициями. Денежные потоки инвестиционного проекта и их отражение в отчетности фирмы. Критерии принятия инвестиционных решений, их преимущества и недостатки, ограничения при использовании критериев (нешаблонные денежные потоки, взаимоисключающие проекты, проекты разной продолжительности). Формирование капитального бюджета. Модели долгосрочного финансового планирования (2 часа).

ТЕМА 7. Стоимость и структура капитала. Понятие стоимости капитала. Стоимость собственного капитала (модель постоянного дивиденда, модель постоянного роста); стоимость заемного капитала; стоимость краткосрочных источников финансирования. Структура капитала и ее влияние на стоимость: модель средневзвешенной стоимости капитала. Оптимизация структуры капитала: традиционный подход. Теория Модильяни-Миллера. Факторный подход к структуре капитала. Стоимость капитала: базовая концепция. Стоимость основных источников капитала; средневзвешенная стоимость капитала; предельная стоимость капитала; стоимость краткосрочных источников финансирования. Операционный, финансовый, интегральный левередж (2 часа).

ТЕМА 8. Дивидендная политика. Принципы дивидендной политики. Модели дивидендной политики. Методы выплаты дивидендов и их влияние на стоимость капитала (1 час).


ТЕМЫ СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ

Семинар 1. Сущность, цели и принципы финансового менеджмента в современных условиях (1 час).

Вопросы к семинару

1. Содержание и назначение финансов предприятий.

2. Состав финансовых ресурсов предприятий.

3. Бизнес и области принятия финансовых решений.

4. Финансовый менеджмент как искусство управления финансами предприятия.

5. Базовые концепции финансового менеджмента.

6. Принципы организации финансового менеджмента.

7. Система управления финансами на предприятии.

8. Функции финансового менеджера.

Рекомендуемая литература

1. Бригхэм Юджин Ф., Майкл С. Эрхардт. Финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2007. – 960 с.

2. Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович, мл., Джон, М. Основы финансового менеджмента, 12-е издание: Пер. с англ. – М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2006.

3. Введение в финансовый менеджмент / под редакцией В.В. Ковалева, Москва, Финансы и Статистика, 2008 г.

Самостоятельная работа: изучение литературы – 8 часов


Семинар 2. Финансовые вычисления (2 часа)

Вопросы:


  1. Виды процентов.

  2. Методы расчета.

  3. Решение задач по индивидуальным данным.

Рекомендуемая литература

1. Бригхэм Юджин Ф., Майкл С. Эрхардт. Финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2007. – 960 с.

2. Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович, мл., Джон, М. Основы финансового менеджмента, 12-е издание: Пер. с англ. – М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2006.

3. Введение в финансовый менеджмент / под редакцией В.В. Ковалева, Москва, Финансы и Статистика, 2008 г.

Самостоятельная работа: изучение литературы, решение задач – 10 часов
Семинар 3. Управление эффективностью (2 часа):

3.1. Основные концепции управления эффективностью.

Вопросы к семинару

1. Теория безубыточности.

2. Операционный и финансовый рычаги.

3. Концепция EVA.

Рекомендуемая литература

1. Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович, мл., Джон, М. Основы финансового менеджмента, 12-е издание: Пер. с англ. – М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2006.

2. Введение в финансовый менеджмент / под редакцией В.В. Ковалева, Москва, Финансы и Статистика, 2005 г.

3. Финансы предприятий под редакцией Ковалева В.В. учебное пособие – М.: «ВИтРЭМ», 2008 г.

4. Периодические издания: «Вестник ГУ-ВШЭ», «Российский журнал менедж-мента», «Рынок ценных бумаг», «Финансовый менеджмент» и др.

Рекомендуемая литература



  1. Бригхем Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. Экспресс – курс. – 4-е изд. / Пер. с англ. – СПб.: Питер, 2011. -544с.

  2. Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович, мл., Джон, М. Основы финансового менеджмента, 12-е издание: Пер. с англ. – М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2006.

  3. Введение в финансовый менеджмент / под редакцией В.В. Ковалева, Москва, Финансы и Статистика, 2005 г.

  4. Финансы предприятий под редакцией Ковалева В.В. учебное пособие – М.: «ВИтРЭМ», 2006 г.

Самостоятельная работа: изучение литературы, решение задач – 10 часов


Семинар 4. Управление оборотным капиталом (2 часа)

Управление денежными средствами, запасами, дебиторской задолженностью. Финансовое планированин.

Вопросы к семинару

1. Показатели эффективности использования оборотного капитала.

2. Классификация запасов.

3. Показатели эффективности использования запасов.

4. Система АВС контроля товарно-материальных запасов.

5. Модели управления запасами. Определение наиболее экономичного размера заказа.

6. Оценка запасов. Сравнение различных методов оценки материальных запасов.

7. Политика управления дебиторской задолженностью.

8. Изменение кредитной политики.

9. Операционный цикл оборота денежных средств.

10. Модели денежных средств.

11. Принципы финансового планирования.

12. Методы финансового планирования.

Рекомендуемая литература



  1. Бригхем Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. Экспресс – курс. – 4-е изд. / Пер. с англ. – СПб.: Питер, 2011. -544с.

  2. Бригхэм Юджин Ф., Майкл С. Эрхардт. Финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2007. – 960 с.

  3. Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович, мл., Джон, М. Основы финансового менеджмента, 12-е издание: Пер. с англ. – М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2006

  4. Сатклифф М., Доннеллан М.Эффективная финансовая деятельность – М., Вершина, 2007

Самостоятельная работа: изучение литературы, решение задач – 10 часов


Семинар 5. Методы финансирования деятельности коммерческой организации (2 часа).

Вопросы к семинару

1. Внутренние источники финансирования предприятия: долгосрочные и краткосрочные. Реинвестированная прибыль. Краткосрочные внутренние источники финансирования: снижение уровня запасов, отложенные платежи кредиторам, кредитный контроль.

2. Внешние источники финансирования предприятия, их классификация.

3. Обыкновенные и привилегированные акции. Долгосрочный заемный капитал; измерение степени риска заемного капитала. Долговые обязательства. Закладные. Процентные ставки и риск. Финансовый лизинг и продажа с условием последующей аренды.

4. Краткосрочные внешние источники финансирования: овердрафт, векселя, факторинг.

5. Сравнение долгосрочного и краткосрочного заемного финансирования.

6. Фондовая биржа и рынки капитала.

7. Финансирование малого и среднего бизнеса. Венчурный капитал, бизнес-ангелы, помощь государства.

8. Методы финансирования собственного капитала.

9. Методы финансирования заемного капитала.

Рекомендуемая литература



  1. Бригхем Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. Экспресс – курс. – 4-е изд. / Пер. с англ. – СПб.: Питер, 2011. -544с.

  2. Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович, мл., Джон, М. Основы финансового менеджмента, 12-е издание: Пер. с англ. – М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2006.

  3. Введение в финансовый менеджмент / под редакцией В.В. Ковалева, Москва, Финансы и Статистика, 2005 г.

  4. Основы управления финансами и финансовое планирование: учебное пособие под редакцией Е.М. Роговой и Е.А. Ткаченко, СПб.: Издательство Вернера Регена, 2006 г.

  5. Финансы предприятий под редакцией Ковалева В.В. учебное пособие – М.: «ВИтРЭМ», 2006 г.

Самостоятельная работа: изучение литературы, решение задач – 10 часов


Семинар 6. Принятие инвестиционных решений и управление инвестициями (2 часа)

Оценка инвестиционных проектов по методам чистой текущей стоимости, внутренней нормы доходности, нестандартных проектов.

Вопросы к семинару

1. Определение инвестиций, виды инвестиций.

2. Характер решений об инвестициях.

3. Концепция стоимости денег во времени.

4. Методы инвестиционного анализа: сложные проценты, текущая (приведенная) стоимость денег, будущая стоимость денег, дисконтирование.

5. Методы оценки инвестиций: бухгалтерская (учетная) норма доходности (ARR), чистая приведенная (текущая) стоимость (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), срок окупаемости вложений (PP).

6. Правила инвестирования на основе дисконтированных денежных потоков. Аннуитеты.

7. Будущая и приведенная стоимость аннуитета. Инфляция и будущая стоимость.

8. Решение задач на экономическую оценку инвестиций

Рекомендуемая литература

1. Бригхэм Юджин Ф., Майкл С. Эрхардт. Финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2007. – 960 с.

2. Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович, мл., Джон, М. Основы финансового менеджмента, 12-е издание: Пер. с англ. – М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2006.

3. М. Сатклифф, М.Доннеллан Эффективная финансовая деятельность – М., Вершина, 2007.

4. Основы управления финансами и финансовое планирование: учебное пособие под редакцией Е.М. Роговой и Е.А. Ткаченко, СПб.: Издательство Вернера Регена, 2006 г.


Самостоятельная работа: изучение литературы, решение задач – 10 часов
Семинар 7. Стоимость и структура капитала (2 часа)

Вопросы к семинару

1. Стоимость капитала.

2. Методы определения стоимости акционерного капитала: а) подход, основанный на дивидендах; б) подход, основанный на соотношении риска и доходности.

3. Стоимость заемного капитала.

4. Средневзвешенная стоимость капитала.

5. Эффект финансового рычага.

6. Принятие решений о структуре капитала.

7. Влияние выбранного метода финансирования на структуру капитала.

8. Инструменты управления стоимостью капитала: а) метод операционная прибыль – прибыль на акцию; б) график безразличия (график равновесия для прибыли до уплаты налогов).

9. Влияние левереджа на риски и доходность акционеров.

10. Оптимальная структура капитала: традиционный подход и модель Модильяни-Миллера.

11. Задачи на расчет стоимости капитала.

Рекомендуемая литература

4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2008.

5. Ковалев В.В., Практикум по финансовому менеджменту. – М.: Финансы и статистика, 2009.

6. Основы финансового менеджмента / под редакцией И.А.Бланк - К.: Ника-Центр, 2004 г.

7. Основы финансового менеджмента, Ткачук М.И., Киреева Е.Ф., - Мн.: Перспектива, 2005 г.

8. Финансовое управление фирмой. /В.И. Терехин, С.В. Моисеев, Д.В. Терехин, С.Н. Цыганков; под ред. В.И. Терехина. – М.: ОАО “Изд-во “Экономика”, 1998.

Самостоятельная работа: изучение литературы, решение задач – 10 часов


Семинар 8. Дивидендная политика (1 час).

Вопросы к семинару

1. Виды дивидендной политики.

2. Роль дивидендной политики в деятельности предприятия.

3. Критерии выбора дивидендной политики.

4. Задачи на определение размера дивидендов и эффективность дивидендной политики.

Рекомендуемая литература


  1. Бригхем Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. Экспресс – курс. – 4-е изд. / Пер. с англ. – СПб.: Питер, 2011. -544с.

  2. Ковалев В.В., Практикум по финансовому менеджменту. – М.: Финансы и статистика, 2009.

  3. Основы финансового менеджмента / под редакцией И.А.Бланк - К.: Ника-Центр, 2004 г.

  4. Основы финансового менеджмента, Ткачук М.И., Киреева Е.Ф., - Мн.: Перспектива, 2005 г.

Самостоятельная работа: изучение литературы, решение задач – 10 часов




8Образовательные технологии


Активные и интерактивные формы проведения занятий - разбор практических задач и кейсов, решение задач, выступления с индивидуальными презентациями.

8.1Методические рекомендации преподавателю


Рекомендуются следующие виды аудиторной работы: выполнение презентаций, решение кейсов, задач. Презентации выполняются по результатам самостоятельной работы, в соответствии с заданием. Групповые презентации выполняются совместно, коллективом из 2-4 человек. Презентации рекомендуется выполнять с использованием программного обеспечения Microsoft PowerPoint.

Решение кейсов рекомендуется проводить следующим образом: студенты должны быть обеспечены текстом с изложением ситуации и текстом задания; необходимо предоставить достаточно времени для решения задания, содержащегося в кейсе; после этого необходимо произвести совместный разбор задания с необходимыми пояснениями.

Дискуссии организуются ведущим практические занятия, в соответствии с тематикой занятия. Оценка за участие в дискуссии является составной частью оценки текущей (аудиторной) работы студентов.

Лекционные занятия рекомендуется проводить с использованием презентационного оборудования и мультимедийной презентации в формате Power Point по всем темам курса.


8.2Методические указания студентам


Самостоятельная работа по курсу предусмотрена в следующих формах: изучение литературы по тематике занятий, подготовка к контрольным работам, подготовка индивидуальных презентаций по заданиям, аналитические исследования, решение задач.

9Оценочные средства для текущего контроля и аттестации студента

9.1Тематика заданий текущего контроля


ВАРИАНТ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ № 1

1. Определите доходность к погашению депозитного сертификата, приобретенного инвестором по цене ? от номинала. Срок до погашения облигации составляет ? дней. В году 360 дней. Налог на доходы инвестора ?

2. Рыночная процентная ставка составляет ? годовых. По купонной облигации номиналом ? руб. раз в год выплачивается годовой доход в размере ? руб. Определить цену облигации. Срок обращения облигации до даты погашения составляет ? года.

3. По облигации, имеющей номинальную стоимость ? руб. и ? купонную ставку, раз в полугодие выплачивается доход по купону. На текущую дату рыночная цена облигации составляет ? руб. До погашения остался 1 год. Определите доходность облигации до погашения.

4. Как изменится цена досрочного выкупа облигации с фиксированным купонным доходом, если ожидается снижение банковских процентных ставок?

a) Уменьшится

b) Возрастет

c) Останется без изменения.

5. Определите цену акции, по которой годовой дивиденд составляет ? руб. и, как ожидается, будет расти на ? в год. Рыночная ставка составляет ? Инфляцией пренебречь.

6. Инвестор на рынке приобрел акцию номинальной стоимостью ? руб. по цене ? руб. Через 2 года он продал акцию по цене ? руб. За время владения акцией ему были вы-плачены дивиденды в сумме ? руб. Определите полную доходность данной операции в расчете на год.

7. Какова зависимость между купонной ставкой и ценой купонной облигации?

a) При повышении купонной ставки цена облигации остается без изменений;

b) При понижении купонной ставки цена облигации возрастает;

c) При повышении купонной ставки цена облигации возрастает;

d) При понижении купонной ставки цена облигации снижается.

8. Как победитель соревнований по приготовлению блюд из сухих завтраков, вы можете выбрать один из следующих призов:

a) ? долл. сейчас;

b) ? долл. через ? лет;

c) ? долл. ежегодно в неограниченный период времени;

d) ? долл. каждый год в течение ? лет;

e) ? долл. в следующем году с ежегодным постоянным увеличением суммы на 5% на неограниченный период времени.

Если процентная ставка равна ?, какой из призов наиболее ценен?

Вариант контрольной работы № 2

1. Компания «Альфа» имеет в своих пассивах долгосрочный кредит, проценты по которому составляют 200 тыс. у.е. в год. Выручка от реализации за год составила 1080 тыс. у.е., издержки – 680 тыс. у.е., в том числе переменные - 440 тыс. у.е.

Определить: силу финансового, операционного и интегрального рычага.
2. Предприятие имеет в структуре капитала 30% заемных средств. Прибыль до выплаты процентов и налогов за год составила 3500 тыс. д.е. Проценты за кредит 300 тыс. д.е., ставка налога на прибыль 30%. Предприятие рассматривает два варианта использования чистой прибыли. По первому предполагается выплатить 50% прибыли в виде дивидендов, остальное реинвестировать, что вызовет в будущем прирост дивидендов на 3% в год. По второму варианту необходимо реализовать инвестиционный проект стоимостью 1800 тыс.д.е., который вызовет в будущем прирост дивидендов на 10% в год. Определить наилучший вариант для акционеров предприятия, если стоимость собственного капитала составляет 20%.
3. Цена единицы продукции, производимой предприятием, 52 рубля. Объем реализации продукции 100 тыс. шт. в год. Переменные издержки составляют 25% от цены продукции, постоянные издержки – 2500 тыс. руб. Предприятие берет кредит в размере 2000 тыс. руб. под 8% годовых. Определить силу интегрального рычага, используемого пред-приятием.
4. Годовая потребность компании в сырье 2000 ед. Затраты по хранению единицы сырья – 5 д.е., затраты по размещению и исполнению заказа – 60 д.е.

Рассчитать: оптимальный размер заказа; если поставщик отказывается завозить сырье чаще, чем 6 раз в год, какую сумму может заплатить компания, чтобы снять это ограничение?


5. Компания АВС выходит на рынок с новым продуктом. Себестоимость продукта 4 д.е., цена реализации 5 д.е. Компания оплачивает получаемое сырье в день поставки, а деньги за продукцию от потребителей поступают с лагом в 1 день. Продукция компании пользуется большим спросом и может быть реализована без ограничений. Спрогнозируй-те денежный поток на ближайшие 10 дней.
1. Корпорация строго придерживается политики остаточного дивиденда и имеет структуру капитала, на 40% состоящую из долга, на 60% - из акционерного капитала. Годовая прибыль составила 25000 д.е. Какова максимально возможная сумма капитальных затрат без продажи новых акций? Предположите, что запланированные инвестиционные отчисления на следующий год составляют 30000. Будет ли компания выплачивать дивиденды? Если будет, то сколько?

9.2Вопросы для оценки качества освоения дисциплины


Примерный перечень вопросов к зачету (экзамену) по всему курсу или к каждому промежуточному и итоговому контролю для самопроверки студентов.

Проверочные тесты

Вариант 1

1. Формула Дюпона применяется для анализа

А) финансового состояния, Б) эффективности, В) рентабельности собственного каптала, Г) финансовой устойчивости.

2) Общая модель системы финансового управления организации включает анализ следующих наиболее важных элементов:

А) финансовой и эмиссионной политики; Б) дивидендной и инвестиционной политики; В) системы принятия решений и управления портфелем ценных бумаг; Г) все перечисленное.

3) Рассчитать показатель рентабельности производства, если известно: затраты – 400 т. р., выручка – 500 т. р., величина активов – 2500 т. р., инвестиции – 1000т.р.:

А) 25; Б)4; В) 20, Г) 10.

4) Источники финансовых ресурсов (наиболее правильный ответ):

А) кредиты, займы, собственные, ассигнования; Б) собственные, заемные, акции, облигации; В) привлеченные, собственные, кредиты и ссуды; Г) собственные, привлеченные, заемные, ассигнования.

5. Золотое правило экономики

А) рост выручки отстает от роста прибыли и опережает рост активов; Б) рост активов опережает рост выручки; В) рост прибыли опережает рост активов, Г) все ответы верные.

6. Коэффициенты оборачиваемости рассчитываются для оценки

А) финансовой устойчивости; Б) эффективности; В) финансового состояния; Г) деловой активности.

7. Какие из перечисленных активов относятся к медленно реализуемым активам?

А) основные средства; Б) запасы и долгосрочные финансовые вложения; В) долгосрочные финансовые вложения, Г) все ответы верные

8. По какой из формул рассчитывается коэффициент абсолютной ликвидности?

А) сумма денежных средств и краткосрочных ценных бумаг/краткосрочные кредиты; Б) наиболее ликвидные активы/сумма наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов; В) наиболее ликвидные активы/кредиторская задолженность, Г) все ответы верные.

9. Оцените какое утверждение справедливо:

А) предприятие считается ликвидным, если его оборотные активы меньше, чем текущие долговые обязательства; Б) платёжеспособность предприятия находится в обратной зависимости от эффективности использования производственных ресурсов; В) платёжеспособность предприятия находится в обратной зависимости от скорости оборота авансированных в производство средств; Г) предприятие объявило себя банкротом и избежало процедуры выплаты долгов.

10) Финансовый леверидж оценивает:

А) уровень производственного риска, Б) уровень финансового риска, В) уровень прибыльности, Г) налоговую политику.

11. Преобладание внеоборотных активов в структуре активов говорит

А) об эффективности предприятия, Б) о преимущественной стратегической направленности, В) о преимущественной тактической направленности, Г) все ответы верные.

12. Основные функции финансового менеджмента:

А) мотивация, планирование, организация, Б) анализ, планирование, контроль, В) анализ, планирование, коммуникации, Г) анализ, планирование, контроль.

13. Дивиденды по привилегированным акциям всегда выше, чем по обыкновенным: А) верное утверждение; Б) наоборот, дивиденды по привилегированным акциям всегда ниже, чем по обыкновенным; В) нет однозначного соотношения.

14. Сначала из чистой прибыли платятся всегда выше, чем по обыкновенным:

А) дивиденды по привилегированным акциям; Б) дивиденды по обыкновенным акциям; В) проценты по кредитам.

15. Основными критериями эффективности дивидендной политики предприятия служат показатели: а) динамики рыночной стоимости акций предприятия; б) риска банкротства предприятия; в) ликвидности предприятия; г) рыночной стоимости предприятия; д) доходности долговых ценных бумаг предприятия

16. К собственным источникам капитала не относятся: А) обыкновенные акции, б) привилегированные акции, В) облигации, конвертируемые в акции.

17. Онкольный кредит - это: А) кредит до востребования, Б) кредит без обеспечения, В) кредит с плавающей процентной ставкой.

18. К фундаментальным свойствам корпоративных облигаций как источника финансирования не относится: а) наличие срока погашения; Б) приоритетность перед акциями по всем видам платежей; В) отсутствие публичного рынка.

19. Метод расчета внутренней нормы прибыли (IRR)? А) Внутренний коэффициент окупаемости инвестиций (по своей природе близок к банковской годовой ставке доходности, к проценту по ссудам за год); Б) Метод, позволяющий найти граничное значение коэффициента дисконтирования, то есть коэффициента дисконтирования, при котором NPV=0 (так называемый поверочный дисконт); В) Метод при котором IRR сравнивают с уровнем окупаемости вложений, который выбирается в качестве стандартного.

20. Норма дисконта? А) Зависит от % банковского кредита и определяется его величиной Б) Зависит от уровня ожидаемой инфляции; В) Является заданной величиной.

Вариант 2

1. Производственно-финансовый леверидж оценивает:

А) уровень производственного риска, Б) уровень финансового риска, В) уровень общего риска, Г) уровень прибыльности.

2. Формула Дюпона применяется для анализа

А) рентабельности активов, Б) рентабельности производства, В) рентабельности собственного каптала, Г) уровня прибыльности.

3. Рассчитать показатель рентабельности продаж, если известно: затраты – 400 т. р., выручка – 500 т. р., величина активов – 2500 т. р., инвестиции – 1000т.р.:

А) 25; Б)4; В) 20, Г) 10.

4. Заемные финансовые ресурсы:

А) кредиты, займы, акции; б) прибыль, акции, облигации; в) кредиты, векселя, облигации; г) ассигнования, акции.

5. Золотое правило экономики

А) рост выручки отстает от роста прибыли и активов; Б) рост активов опережает рост выручки; В) рост прибыли опережает рост выручки и активов, Г) все ответы верные.

6. Какие из перечисленных активов относятся к трудно реализуемым активам?

А) долгосрочные финансовые вложения; Б) основные средства; В) запасы и затраты..

7. Долгосрочные кредиты чаще всего используются для:

А) покупки оборудования; Б) строительства зданий; В) выплаты заработной платы; Г) финансирования научно-исследовательских программ.

8. Операционный рычаг рассчитывается на основе

А) соотношения заемного и собственного капитала; Б) соотношения постоянных и переменных затрат; В) ставки налога на прибыль; Г) рентабельности активов.

9. Коэффициенты рентабельности рассчитываются для оценки

А) финансовой устойчивости; Б) эффективности; В) финансового состояния; Г) деловой активности.

10. Источниками финансовых ресурсов являются

А) основной и оборотный капитал; Б) собственные и заемные средства; В) собственные и заемные, уставный и резервный капитал, Г) собственные, заемные, привлеченные средства и ассигнования.

11. Тактика финансового менеджмента - это

А) управление оборотными активами, Б) управление внеоборотными активами, В) управление долгосрочными обязательствами, Г) все ответы верные.

12. Значительное преобладание заемного капитала в структуре пассивов говорит

А) об эффективности предприятия, Б) о высокой финансовой устойчивости, В) о низкой финансовой устойчивости, Г) все ответы верные.

13. Какой орган принимает окончательное решение о величине выплачиваемых дивидендов? А) собрание акционеров; совет директоров; ревизионная комиссия; правление компании.

14. Показатель EPS это: А) чистая прибыль в расчете на одну обыкновенную акцию; Б) начисленный, но не выплаченный дивиденд; В) чистая прибыль в расчете на одну привилегированную акцию.

15. Выплата дивидендов акциями имеет следующие преимущества: а) акционеры получают дополнительные денежные доходы; б) изменение структуры капитала предприятия, повышение уровня левереджа; в) получение акционерами преимуществ по налогообложению; г) нет дополнительного расходования денежных средств; д) ценность акций может быть выше, чем величина дивиденда в денежном выражении

16. В теореме 1 Модильяни-Миллера сделаны следующие основные допущения (выбрать неправильный ответ): А) однопериодичность модели; Б) эффективность рынка капитала; В) участники рынка не используют облигации как средство финансирования.

17. При расчете средневзвешенных затрат на капитал не учитывается следующий источник финансирования: А) обыкновенные акции, Б) корпоративные облигации, В) задолженность перед поставщиками и подрядчиками.

18. Ставка дисконтирования определяется на основе: А) индекса инфляции; Б) ставки рефинансирования Центрального банка; В) ставки налога на прибыль.

19. Метод расчета рентабельности инвестиций (PI): А) сумма денежных поступлений, отнесенная к инвестиционным затратам; Б) показатель, обратный NPV.

20. Основным достоинством метода ускоренной амортизации является? А) Снижение себестоимости производства продукции. Б) Увеличение рентабельности производства. В) Увеличение инвестиционных возможностей предприятия

9.3Примеры заданий промежуточного /итогового контроля


Вопросы для подготовки к экзамену

1.Сущность и задачи финансового менеджмента.

2.Функции и принципы финансового менеджмента.

3.Субъекты и объекты финансового менеджмента.

4.Роль и значение информации в ФМ. Экономическая информация.

5.Понятие анализа в ФМ. Виды анализа.

6.Показатели оценки финансового состояния организации.

7.Финансовое планирование и бюджетирование.

8.Необходимость бизнес-планирования на предприятиях. Структура бизнес-плана.

9.Учет фактора времени в финансовых расчетах: простые проценты.

10.Расчеты при начислении сложных процентов. Дисконтирование.

11.Учет влияния инфляции в финансовых расчетах. Прогнозирование уровня ин-фляции в России.

12.Сущность и виды рисков. Анализ рисков.

13.Понятие инвестиционного портфеля.

14.Показатели доходности предприятия и оценка эффективности его деятельности.

15.Резервы повышения эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

16.Анализ безубыточности и запас финансовой прочности предприятия.

17.Капитал. Определение стоимости капитала.

18.Управление привлечением денежных ресурсов. Финансовый рычаг.

19.Источники краткосрочного финансирования организаций.

20.Источники долгосрочного финансирования организаций.

21.Основной капитал. Показатели эффективности его использования.

22.Управление оборотными активами.

23.Анализ инвестиционной привлекательности предприятия. Методы оценки инвестиционных проектов.


10Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины

10.1Базовый учебник


1.Бригхэм Юджин Ф., Майкл С. Эрхардт. Финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2007. – 960 с.

10.2. Основная литература





  1. Бригхем Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. Экспресс – курс. – 4-е изд. / Пер. с англ. – СПб.: Питер, 2011. -544с.

  2. Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович, мл., Джон, М. Основы финансового менеджмента, 12-е издание: Пер. с англ. – М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2006

  3. Введение в финансовый менеджмент / под редакцией В.В. Ковалева, Москва, Финансы и Статистика, 2008 г.

  4. Основы управления финансами / под ред. Дж.К.Ван Хорн - М.: "Финансы и статистика" ,2004 г.

  5. Росс С., Вестерфилд Р., Брэдфорд Дж. Основы корпоративных финансов /Пер. с англ. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2000.

  6. Сатклифф М., Доннеллан М. Эффективная финансовая деятельность – М., Вершина, 2007



10.3. Дополнительная литература





  1. Бочаров В.В. Финансовое моделирование. Учебное пособие. СПб.: Питер, 2000

  2. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. - М.: ЗАО “Олимп-Бизнес”, 1997.

  3. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений/ Пер. с англ. – М.: "ИНФРА-М", 1996.

  4. Ковалев в.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2008.

  5. Ковалев В.В., Практикум по финансовому менеджменту. – М.: Финансы и статистика, 2009.

  6. Основы управления финансами и финансовое планирование: учебное пособие под редакцией Е.М. Роговой и Е.А. Ткаченко, СПб.: Издательство Вернера Регена, 2006 г.

  7. Основы финансового менеджмента / под редакцией Джеймс К. Ван Хорн, Джон М. Вахович, мл., 12-е издание, Москва, Санкт - Петербург, Киев, 2006 г.

  8. Основы финансового менеджмента / под редакцией И.А.Бланк - К.: Ника-Центр, 2004 г.

  9. Основы финансового менеджмента, Ткачук М.И., Киреева Е.Ф., - Мн.: Перспектива, 2005 г.

  10. Финансовый менеджмент, Белолипецкий В.Г., – М.: КНОРУС, 2006 г.

  11. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс. 4-е изд./ под редакцией Бригхэм Ю., Хьюстон Дж., Пер. с англ. – СПБ.: Питер, 2007 г.

  12. Финансовый менеджмент: Учебное пособие под редакцией Старкова Н.А.,РГАТА имени П. А. Соловьева.– Рыбинск, 2007 г.

  13. Финансы предприятий под редакцией Ковалева В.В. учебное пособие – М.: «ВИтРЭМ», 2006 г.



10.4. Справочники, словари, энциклопедии


  1. Финансово-экономический словарь. Подборка В.Н. Серебрянникова. Редактор Р.А. Мандрик. http://www.slovo.yaxi.ru/

  2. Большой энциклопедический словарь. http://www.ecsocman.edu.ru



10.5. Программные средства


Для успешного освоения дисциплины, студент использует следующие программные средства:

  1. Мультимедийная презентация в формате Power Point по всем темам курса

  2. Для построения финансового плана проекта целесообразно использовать специальные пакеты программ – Альт Инвест.

  3. Для расчетов по проекту используется Microsoft Excel и его специальные статистические и финансовые функции.

10.2Дистанционная поддержка дисциплины


Материалы сайта «Корпоративный менеджмент» - www.cfin.ru, Административно-управленческого портала www.aup.ru.

11Материально-техническое обеспечение дисциплины


Используется проектор для демонстрации слайдов по основным разделам курса
скачать файл



Смотрите также:
Программа дисциплины Финансовый менеджмент для направления 080100. 62 «Экономика» подготовки бакалавра
356,38kb.
Область применения и нормативные ссылки
548,33kb.
Программа дисциплины Микроэкономика-3 для направления 080100. 68 Экономика подготовки магистра
175,18kb.
Программа дисциплины «Социология рынков» для направления 080100. 62
349,92kb.
Программа дисциплины «методы Монте-Карло в финансовой инженерии» для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки магистра
137,09kb.
Программа дисциплины «стратегический менеджмент» для направления 080500. 62 «Менеджмент» подготовки бакалавра для специальности 080507. 65 «Менеджмент организации» подготовки специалиста
160kb.
Настоящая программа учебной дисциплины устанавливает минимальные требования к знаниям и умениям студента и определяет содержание и виды учебных занятий и отчетности
1230,59kb.
Программа дисциплины Интернет-маркетинг для направления 080200. 68 Менеджмент подготовки бакалавра
171,21kb.
Программа дисциплины «Математический анализ» для направления 080100. 62 «Экономика» подготовки бакалавра
252,35kb.
Программа дисциплины креативное письмо для направления 080100. 62 «Экономика» подготовки бакалавра, для специальности 080105. 65 «Финансы и кредит» подготовки специалиста
114,1kb.
Программа дисциплины Английский язык 2 курс для направления 080100. 62 «Экономика» подготовки бакалавра
156,71kb.
Программа дисциплины Французский язык для направления 080200. 62«Менеджмент» подготовки бакалавра
272,49kb.